逼近2000市盈率已低于千点 影响股价第一要素曝光
昨日，在金融等权重股领跌之下，上证指数刺穿2100点，收盘大跌3.3%至2078.98点。截至昨日收盘，沪深两市总市值为13.5万亿元，流通市值为4.66万亿元，从本轮调整来，总市值已蒸发了20万亿元。本轮调整中，两市总市值已超过七成个股跌幅已超过60%；其中154只个股跌幅超过80%；两市平均股价已不足7元。
分析师们普遍认为，除非政策面有重大利好出台，否则近期股指下滑趋势较难避免，上证指数或会下探2000点整数关口。
多重利空袭击银行
因有传闻8月份工业增加值升幅将创六年新低，加上央行暗示不会放松宏观调控，刺激投资者加速平仓银行、地产、水泥等周期性行业。午后连石化双雄也加入跳水行列，令大盘跌幅进一步扩大。收盘两市共成交394.59亿元，较昨天同比萎缩半成。
整体来看，两市共有超过九成个股下跌，蓝筹股海螺水泥(600585)封住跌停。万科A（000002）盘中一度大跌7.5%，拖累深市地产指数下跌6.06%，位居行业指数跌幅榜首位，沪市地产指数跌幅也达到3.7%。
银行股中，招商银行（600036）尾盘几近跌停，浦发银行(600000)、华夏银行(600015)、深发展A（000001）等跌幅都超过6%。300金融、180金融跌幅都在5%以上。此外采掘、能源、电信行业跌幅也超过4%。
“银行股表现太差了，市场本来就信心不足，这一来就更加悲观了。”华西证券分析师曹雪峰指出，银行股本身权重较大，因前期走势较稳，是维系投资者信心的少数因素之一，昨日有投资者开始担心银行业绩，使得抛盘加重。
“包括基金在内的机构投资者一直在抛售银行保险类股。”群益证券分析师林静华预计，银行类股或将进一步走低，因为房地产价格和需求的下降可能使与房地产有关的坏账增加。
TopView(查看席位交易数据)显示，银行板块5日基金净卖出高达11.7亿元。
“高盛等海外投行近期调降中资银行股的目标价，这也影响了该类股的走势。”东海证券分析师王凡指出。令人略感安慰的是，银行股这一轮下跌后，大盘的下跌动能已消耗大半。
投资银行高盛周二称，将中国银行股的投资看法，由“吸引”降至“中性”，因中国明年的宏观经济情况，以及净利息收益率和不良货款的前景欠明朗。
1元股已增至六只
相比沪深股指昨日双双再创新低而言，中小盘股昨日表现较好，中小板指坚守2700点关口，为近两周来首次未再创调整新低。不过，这并未能改变周三刚上市的东方雨虹（002271）在创下近期新股上市首日涨幅新低后，昨日旋即跌停，逼近破发。
而从深交所昨晚公布的成交回报来看，机构资金依然对该股不闻不问，倒是生产涨停敢死队的宁波两家营业部———光大证券宁波灵桥路营业部和光大证券宁波孝闻街营业部跻身买入金额前两位，其中光大证券宁波孝闻街营业部更是接连两日出现在买入金额前列，该营业部累计买入东方雨虹663.85万元。此外，排名买入额第三位的也是一家重点游资营业部———国信证券深圳泰然九路营业部，该席位已连续两日上榜，共计买入该股349.83万元。
不过，分析师考量该股过高的市场定价及市盈率水平后，依旧不看好该股走势，认为其股价破发只是时间问题。而在该股上市首日买入该股的营业部则在昨日基本清空了建仓筹码。
昨日ST板块也再度大跌，近六成ST个股跌停。由于市场持续走低，低价股队伍也不断扩容，5元以下个股已达649只，占沪深两市全部个股的41%。昨日ST东海A（000613）跌破2元大关，至此，1元股已经增至6只，其中*ST厦华（600870）最低为1.66元。
统计显示，昨日A股平均股价跌破7元，市盈率已经跌至15.07倍，低于千点水平；市净率为2.48倍，是千点的1.5倍。
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A股平均市盈率降至15倍 估值是影响股价第一要素
与沪指目前2100点左右的点位相对应，A股平均市盈率已降至15倍，其中83只个股的市盈率倍数滑落到个位数。而就昨日市况看，2100点再次被"熊掌"踩在脚下。A股市场的估值究竟如何定位?股指跌到哪里才算一站?
十个月前，沪指扶遥直上6000点。市场估值开始由局部性泡沫向全局性泡沫演化。十个月后的今天，沪指由6124点瘦身至目前最低的2071点，价值可谓严重低估。然而无情的市场先生，依然我行我素，"绿色"下行。
严重的低估值下，以基金为首的不少国内机构投资者和中小散户们却仍然看空自己的市场。与此相反的是，崇尚价值投资的海外机构们却在悄悄增持人民币资产：
TopView(查看席位交易数据)数据显示， 8月底9月初，短短4个交易日，三大QFII就加仓8只个股，投入资金10个亿，而且捡到篮子里的都是些大盘蓝筹股。令人玩味的是，QFII买入的这些众蓝筹差不多却是国内投资基金的甩手货。
在港挂牌的中国南车，首日就上演了高台跳水行情，就在散户纷纷离场之时，韩国"股神"朴炫柱却持2.6亿资金进场抄底，并使自己旗下的基金持股量从上市前的5.07%倍增至10.22%。
可口可乐花24亿美元收购汇源，每股12.20港元的要约价，相对于汇源H股停牌前一交易日收盘价4.14港元，足足溢价约192%。
面对着飞流直下的A股市场，外媒同样在"唱多"。
英国《金融时报》近日就刊登了提姆·布朗的文章称，"新兴市场股市魅力犹存"。因为包括中国在内的新兴市场迅速的经济增长，已转化为远高于英美等发达市场的投资回报率。日本TSchina.reserch的田代尚机董事长近日也发表文章，而且有趣的是，文章的标题旗帜鲜明："中国的经济没有崩盘，要抢在欧美投资者之前投资中国股票"。
其实，A股市场平均15倍的市盈率表明，A股估值水平已经在短短几个月内跑步和国际市场接轨了。如果大家对此还有疑问的话，AH溢价指数目前百点的点位也从一个侧面可以佐证。也就是说，如此众多的大股A-H股价倒挂，本身应该就是A股获得全球投资者，也包括中国内地投资者认可的一个重要标准。
当然，低估值，意味着投资价值的显现，对机构投资者来说，意味着可以大胆入场了，但是股指如果要止住目前下滑的惯性，仍有一段路要走。
股票市场上，价格是个幽灵。它决不像人们对待日常商品那样，越跌越买，反而是越跌越不买。不过，笔者在此特别要提醒的是：影响资本市场价格的第一要素毕竟是资产的估值，而不是市场上广泛流行的供求失衡。
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